treasury bond的duration

这个直接从duration的定义入手理解即可。

Duration衡量的是，当债券的收益率YTM改变时，引起的债券价格改变，因为在这里面YTM充当的是债券的现金流折现率，折现率一旦改变，债券的价格肯定会变。

对于Treasury bond来讲，就是普通的固定利率债券，肯定是可以写出完整的现金流折现公式的。于是，他的YTM改变时，折现值——债券的价格肯定变，这说明Treasury bond存在duration，且Duration不为0.

但是treasury bond的spread duration=0。因为按照定义，spread duration衡量的是：当债券的Spread发生改变时，债券的价格改变多少幅度。

而spread是：公司债相对于国债而言的信用风险补偿。现在我们分析的就是国债，国债自己相对于自己是不存在超额的信用补偿的，即treasury bond的spread=0，所以他的spread duration=0