经典题M2 6.1

前面数据都没有完全match的，所以在前面指标差异无法完全和benchmark一样的情况下，我根据允许securities lending判断2是pure行吗

哪怕是pure，也可能会出现多个指标不能100%match的情况，只要指标是相对差不多近的，就仍然有可能是pure。另外Seucrity lending不是判断指标。

benchmark index肯定是不存在securitiy lending问题的；而我们自己的Portfolio可以进行security lending，如果要Match index，哪怕是融资借钱做也OK。最关键的就是要看有没有match住index的关键指标，or有没有偏离这些关键指标，偏离的幅度是大还是小，这些关键指标包括：

duration/Key rate duration/percent in sector and quality/spread /maturity/Issuer/ratings等。

但一般题目不会给出所有数据，常给的就是duration, ratings, sector（含国家）exposure。

只要这些指标相对比较接近的，那可以判断是pure indexing，大多数数据接近，但有1,2个数据差距有一点大的，enhanced indexing；有几个差距很大的数据是active

1和3的比较时，看了KRD和spread 我觉得3好像比1更active, 而且quality那里选择的债券级别是唯一的AA,而且turnover为0，看起来是最不同的。

所有指标要对比着看。

先看quality的数据。三个组合里面对比着看。Portfolio 1直接排除pure，因为和Portfolio 2,3相比，portfolio 1的权重偏离过大。同时Portfolio 3的average rating偏离过大，所以可以基本判断portfolio 2是pure，但需要进一步验证

【这一轮是portfolio 1 active, portfolio 2 pure, portfolio 3 enhanced】

看key rate duration。依然是portfolio 1的三个期限都有差距，直接排除pure；

portfolio 3更像Pure，portfolio 2与benchmark有差距，但差距不能大到直接排除pure，需要进一步验证。

【这一轮是Portfolio1 active, portfolio 2 enhanced, portfolio 3 pure】

credit spread duration，依然是portfolio1差距最大，基本判断portfolio1是active;

portfolio 2差距最小，可能是pure，Portfolio 3差距也最大(但结合前面的判断，portfolio 3可能是enhanced)

【这一轮是portfolio 1 active, portfolio 2 pure, portfolio 3 enhanced】

turnover portfolio 3没数据，先跳过。

country exposure，portfolio 1差距最大，portfolio 2差距最小，portfolio 3差距适中

【这一轮是portfolio 1 active, portfolio 2 pure, portfolio 3 enhanced】

所以可以判断portfolio 1肯定是active，多个指标差距最大；Portfolio 2在多个指标里面是差距最小的，基本判断是pure, portfolio 3多个差距适中，判断是enhanced indexing。

然后再结合选项验证，发现Portfolio 1是active的只有AC，而portfolio 3不可能是pure，所以排除C。

这道题有一点不太好判断，需要对比着再结合选项分析。这种题型就是3个组合的数据搭配着看，基本都相似的是pure，有几个指标偏离的是enhanced，大幅偏离的是active。最优先关注的指标是duration, quality, sector, country exposure, rating，常考的一般就是这几个。