珈柠 · 2024年08月12日
NO.PZ2023120801000077
问题如下：
Given two otherwise identical bonds, when interest rates rise, the price of Bond A declines more than the price of Bond B. Compared with Bond B, Bond A most likely:
选项：
A.
has a shorter maturity.
B.
is callable.
C.
has a lower coupon.
解释：
Correct Answer: C
The lower the coupon rate, the more sensitive the bond's price is to changes in interest rates.
请问这题怎么理解？考点是什么？
吴昊_品职助教 · 2024年08月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题的考点在于利率风险的大小比较。当利率变化相同幅度，债券价格变化大的债券，其利率风险更大。现在A债券的利率风险大于B债券。由于duration是衡量利率风险的指标，所以问A债券有哪些特性，就是问哪个因素能产生更大的durtaion？
A选项：期限和duration是成正比的，也就是说期限越大，duration越大，利率风险更大。期限越短，duration越小，利率风险更小。不选。
B选项：callable bond可以提前赎回，duration更小，利率风险更小。不选。
C选项：coupon和durtaion是成反比的，coupon越小，duration越大，选。因为coupon越大，还款还的越快，durtaion就会越小。反之亦然。
本题也可以直接从coupon effect入手，coupon越小的债券，价格变化会更大。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
