time decay和distressed security strategy

嗨，从没放弃的小努力你好：

1.relative value strategy中的covertable bond arbitrage可能会出现time dacay，对于这个time dacay的理解，到底是由于时间流逝，call/put越来越不值钱？还是由于时间流逝，volatility越小，call put越来越不值钱？考试的时候要解释的话我该如何解释？——其实都可以解释的通，因为option有时间价值，临近到期就没有什么时间价值了，而volatility也是在长期的比短期的大

2.distressed security strategy到底是如何实施的？是买一个垃圾股票等他困境反转还是说short 股票long债券？因为我看有题目里说它最大的risk是credit risk，所以似乎是后面那个比较对？求解释——这个是看你具体选择哪个策略，都是对的

•In a liquidation situation: focus on recovery value.

•In a reorganization situation: Focus on restructured and future value

•Capital structure arbitrage

•long distressed securities short equity

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努力的时光都是限量版，加油！