这个的知识点在哪里，辛苦讲解一下这个问题 和每个选项
王琛_品职助教 · 2024年08月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
1
题目问：在评估一个具有实物期权的项目时，下列哪个表述是最准确的
我们需要理解的是，实物期权如何影响项目的净现值（NPV），以及管理层在决策时应该考虑的因素
2
选项 A：实物期权的成本，是沉没成本（已经发生且不可回收的成本），因此在项目评估时可以忽略不计
说法错误
因为实物期权的成本并不是沉没成本，因为它是与未来决策相关的成本
如果管理层决定利用这个选项（比如扩展或推迟项目），那么才会发生这个成本
因此，在决策过程中不应忽略实物期权的成本，它实际上应该被视为未来可能发生的额外投资
3
选项 B：在计算含权项目的净现值时，应将实物期权的价值减去其增量成本
说法正确
这个说法其实就是对计算含权项目的 NPV 的定量公式的定性表达
也请参考基础班讲义墨迹版 P291（对应第二种计算方法）
4
选项 C：如果项目在不考虑实物期权的情况下，NPV 小于 0，则管理层就不应该继续这个项目
说法错误
这个说法忽视了实物期权可能带来的重要价值
即使项目初始的 NPV 为负，如果实物期权的价值足够大，它可能会使得整个项目的总 NPV 为正
因此，在做出最终决策之前，需要考虑实物期权的潜在影响
5
也请参考基础班讲义墨迹版 P294 的例题
不考虑实物期权时，NPV 小于 0，为 -90.01，参考绿色箭头
考虑实物期权后，NPV 大于 0，为13.22，参考蓝色箭头
所以对于该含权项目，管理层应该继续该项目 should invest
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！