maturity effect 例外这个知识点没搞懂。请老师解释一下

嗨，爱思考的PZer你好：

1、maturity effect的例外情况。结论可以参考基础班讲义P141页。

2、maturity effect指的是期限越长，duration越大，价格对于利率变化更敏感。那么题目要我们找到的是maturity effect不成立的情况，也就是期限越长，duration不一定越大。我们看下图，横坐标是期限，纵坐标是duration。我们看下图中的折价债券（coupon少），它的duration一开始随着maturity的增加而增加，但是到了某一个点出现了反转，maturity再增加一点点，它的duration不增反降了。所以discount bond，即折价发行的债券在我画红框的区域里违反了maturity effect的特性。所以这道题选A，长期的折价债券会违反maturity effect，是maturity effect的例外情况。

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