negative butterfly

Laddered就想成，短期，中期，长期，多个期限都有头寸，且各个期限的头寸基本上差不多。

Barbell就是头寸集中在短期和长期，barbell没有中期头寸哈。

如果是negative butterfly，中期利率会上升，laddered的中期会有亏损。

第二点是，laddered的短期、长期头寸肯定是不如barbell的短期、长期头寸大的。因为laddered存在中期分摊了一部分权重头寸。而barbell的头寸就集中在短期与长期。

在negative butterfly时，短期和长期利率下降，barbell的短期和长期上升有盈利，这个盈利远大于laddered的短期、长期上升的盈利。

总结一下，barbell的短期、长期盈利更大，且laddered存在中期亏损的拖累，综合来看就是barbell的盈利更大。

这个分析结论一定成立哈，在讨论这bullet, barbell, laddered这三个组合的时候，laddered的特征就是各个期限的分布比较均匀，中期，短期，长期都有，且各个期限的权重相对比较均匀。