课后题里写的manager whose relative performance is worse during market downturns most has a capture ratio that is less than one. 这个是为什么呢？这个和capture ratio 小于1时，有negative asymmetry or concave return profile 是有什么关系么？ 谢谢
吴昊_品职助教 · 2024年08月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、Capture Ratio（捕捉比率）：捕捉比率是衡量基金或投资组合在市场上涨和下跌时表现的能力。一般来说，捕捉比率大于1表示该基金或组合在市场上涨时表现优于市场，小于1则表示在市场下跌时表现更差于市场。捕捉比率等于1表示与市场表现基本一致。
2、Negative Asymmetry or Concave Return Profile（负的不对称性或凹形回报曲线）：这意味着在投资组合的回报分布中，负回报（例如在市场下跌时的损失）的影响大于正回报（在市场上涨时的收益），导致整体的回报曲线向下弯曲或凹形。
当捕捉比率小于1时，通常意味着在市场下跌时，它的表现会比市场指数的下跌更为显著。这可能与其投资策略或者资产配置有关，例如可能偏重于高贝塔（beta）的资产或者市场波动性较高的部门，这些因素在市场下跌时会显著影响其表现。
对于负的不对称性或凹形回报曲线，这种性质通常与捕捉比率小于1相关联，因为它指出了在市场下跌时的表现劣势。因此，一个捕捉比率小于1的基金或投资组合往往会显示出这种负的不对称性或凹形回报曲线，即在市场下跌时损失可能较大，而在市场上涨时收益较少。
综上所述，捕捉比率小于1通常与负的不对称性或凹形回报曲线相关联，因为它们都涉及到投资组合在市场不同状态下表现的偏差及其可能的风险特征。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！