Liability based benchmark

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Liability-Based Benchmark（负债基准）是一种投资策略评估工具，主要用于对齐投资组合的收益与未来负债（通常是养老金、保险责任或其他长期负债）的支付需求。这种基准的目的是确保投资组合的回报能够覆盖未来的负债，从而实现资产与负债的匹配管理。

1、负债驱动的投资策略（LDI）：

• Liability-Driven Investment (LDI) 是一种投资策略，旨在通过对齐投资组合的现金流和收益率与未来负债来管理和最小化利率和通货膨胀的风险。
• LDI策略通常由养老金基金和保险公司采用，因为他们有长期的、确定的负债。

2、负债基准的组成：

• 现金流匹配：投资组合的现金流应与未来负债的支付时间和金额匹配。
• 收益率匹配：投资组合的收益率应足以覆盖负债的增长（考虑到利率、通货膨胀等因素）。

3、负债基准的作用：

• 风险管理：通过对齐投资和负债，可以减少因利率波动和通胀变化带来的风险。
• 绩效评估：投资组合的绩效不是仅仅与市场指数对比，而是与其负债匹配程度对比。

假设一个养老金计划需要在未来30年内每年支付一定金额的养老金。为了确保这些支付能够按时进行，养老金计划可以采用负债基准来设计其投资组合：

1. 计算未来负债：确定未来每年需要支付的金额和时间表。
2. 设计投资组合：选择能够提供匹配现金流和收益率的资产，例如长期债券、通胀保值债券（TIPS）等。
3. 评估绩效：每年评估投资组合的表现，看是否能按预期覆盖未来负债。

总结：

负债基准是一种重要的工具，特别适用于需要长期支付固定负债的机构投资者。通过采用负债基准，投资者可以更好地管理风险，确保其投资组合能够满足未来的支付需求。对于养老金基金和保险公司来说，这种策略能够帮助他们稳定地履行其长期的支付义务。

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