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qyang · 2024年08月07日

Portfolio Management questions


DuPère is concerned that the fee structure of the investment selected to fill the mandate aligns the client’s interests with those of the asset manager.


  1. Based on Exhibits 1 and 2, and the requirements of the sovereign fund, which fund would be most appropriate? A. Small Cap Value SMA B. Emerging Ventures PIPE C. Small Cap Value Fund of Funds
  2. Which of the following performance fee structures best addresses DuPère’s concerns? A. A fee that is not performance driven B. A fee equal to the higher of the base fee and sharing of positive performance C. A symmetrical fee structure fully exposing the manager to upside and downside.


老师,请问这两个题选什么,为什么?谢谢!

qyang · 2024年08月07日

第一个,我的疑问在于第一段它说到可以投less liquid assets, 那liquidation 是low to moderate 就可以的呀,然后费用又是对称的,就可以选PIPE。

1 个答案
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吴昊_品职助教 · 2024年08月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


1、第一题:

关注的点在于:流动性、费用结构,以及避免出现利益冲突。Exhibit2中有关键的信息。非对称的费用结构,就会导致利益冲突,PIPE的费用结构虽然是对称的,但是流动性明显低于SMA,所以最优解还是要选SMA,选A。

2、第二题:

先排除B,因为不对称的费用结构会产生利益冲突。

由于performance-based fee会产生tension,因为表现不好的时候也有base fee,所以排除C。只有A,A fee that is not performance driven,按照AUM收取固定的费用,不会产生利益冲突。所以选A。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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