我觉得FRA的定义是：未来以一个固定利率pay或receive的权利，但我不太理解为什么我们把FRA拆成了两段：forward+loan，这个loan是从哪来的？
李坏_品职助教 · 2024年08月06日
嗨，从没放弃的小努力你好：
不是权利，你说的权利那就属于期权的定义了。
FRA本质上，是远期利率协议，是一种远期合约，不是期权，不存在自由选择权，只有履约义务。
真正的FRA在交易中是不存在loan的，这个loan只是教材为了让大家易于理解FRA的标的物是未来的远期利率。
比如一份3×6的FRA，这个FRA合约的标的物是从未来t=3时刻到t=6时刻这段时间的远期利率，合约本身是不存在loan的，在t=3时刻直接结算盈亏（只要在t=3时刻的持续3个月的libor大于了期初约定的fixed rate, 那么FRA的多头就赚钱了）。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！