押题 M4-1.4

A. Taxable Account（应税账户）：在这个账户中的投资收益每年都需要纳税。

B. Tax-Deferred Account（税收递延账户）：投资收益在取出时才纳税，这通常发生在退休时。

C. Tax-Exempt Account（免税账户）：投资收益在取出时通常是免税的。

税收递延的优势：在税收递延账户中，你的投资收益不会立即被征税，而是在取出时征税。这意味着，如果你的投资组合在不断增值，你可以推迟纳税，从而让你的投资有更长时间的增长。

Active Trading的影响：频繁交易（Active Trading）在应税账户中会产生大量的应税收入，这增加了当前的税收负担。而在税收递延账户中，由于税收是递延的，频繁交易不会立即增加你的税收负担。

利滚利的效应：你提到的“增值前交税”和“增值后利滚利之后再交税”的比较，实际上在税收递延账户中，你的投资可以先增值，然后再在取出时交税。这意味着你的投资有更多的时间进行复利增长，而不需要每年都为增值部分交税。

综上所述，对于一个不断增值的投资组合，税收递延账户（B选项）实际上比应税账户（A选项）更有优势，因为你可以推迟纳税，让你的投资有更多的时间进行复利增长。然而，与免税账户（C选项）相比，税收递延账户在取出时仍需要交税，而免税账户在取出时通常是免税的。因此，对于一个不断增值的投资组合，免税账户是最具吸引力的，其次是税收递延账户，最后是应税账户。

所以，李老师的话“...最关键的是在增值的时候active trading，所以失去了递延的好处，所以要taxable account最差”的意思是，在应税账户中进行频繁交易会立即产生税收负担，从而失去了税收递延或免税的好处。因此，对于不断增值的投资组合，应税账户是最不具吸引力的选择。