sophialinlinlin · 2024年08月04日
37:01 (2X)
看到这道题，我一开始思路都是对的，并且也选了B了。
1.但是选完以后，我非常犯贱的又多看了一下，多想了一点，就是，这个表格里面，虽然put 和call的implied volatility都是下降的，但是put的大于call的，价格都是OTM跟股价相比差了10块，这个难道不是暗示市场bearish吗？因为价格低的option隐含波动率比价格高的波动率更大呀，这一点老师讲题的时候也没有讲，可以请助教帮忙说一下吗？
2.我还有一个理解就是，是不是因为，它六个月前，put就已经比call的implied volatility大了，所以它侧面证明这几个月市场预期没变化，但是问题又来了，为什么put 的implied volatility 比call 的大，市场还是stable呢，难道这个不能证明大家看跌比看涨更多吗？还是说正常市场就应该是看跌比看涨更多的（volatility skew）？
pzqa27 · 2024年08月05日
嗨，爱思考的PZer你好：
1.但是选完以后，我非常犯贱的又多看了一下，多想了一点，就是，这个表格里面，虽然put 和call的implied volatility都是下降的，但是put的大于call的，价格都是OTM跟股价相比差了10块，这个难道不是暗示市场bearish吗？因为价格低的option隐含波动率比价格高的波动率更大呀，这一点老师讲题的时候也没有讲，可以请助教帮忙说一下吗？
题目很单纯，是您想多了。put的价格比call 高的原因有很多，option的价格收到多种因素的影响，波动率只是其中的一个影响因素而已，其他比如利率，流动性等因素也会影响option的价格，使得put 比call的价格高一些。这里出题人只是想考察一考生对隐含波动率下降的解读，这个含义就是市场趋于稳定，因此选B。
2.我还有一个理解就是，是不是因为，它六个月前，put就已经比call的implied volatility大了，所以它侧面证明这几个月市场预期没变化，但是问题又来了，为什么put 的implied volatility 比call 的大，市场还是stable呢，难道这个不能证明大家看跌比看涨更多吗？还是说正常市场就应该是看跌比看涨更多的（volatility skew）？
市场stable指的是人们认为目前股价的变化会维持现状，波动率降低，不论是上涨的幅度还是下跌的幅度都会变小，这里想强调的是这种变化，而跟市场是否处于正常情况没关系。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
