李老师讲课说interest expense越高，DFL越高。这什么逻辑？不理解。谢谢！
王园圆_品职助教 · 2024年08月03日
同学你好，这就是数学原理而非什么经济学原理，请看以下的计算示例
为了简化，假设没有税费，A公司没有负债, EBIT 初始为10M，第二年EBIT增加50%变成15M——那第一年NI为10，第二年NI为15
DFL = %Δ NI / %Δ EBIT = 50%/50% = 1——此时两年的interest都是0
同样的，假设没有税费，B公司有50M负债,利率10%， EBIT 初始为10M，第二年EBIT同样增加50%变成15M
此时利息费用每年都是50*10% = 5M
第一年NI为 10-5=5M，第二年NI为15-5 =10M
DFL = %Δ NI / %Δ EBIT = 100%/50% = 2
看出来了嘛？interest越大就会导致DFL越大