z-tranches和Residual tranches会同时出现吗，会的话哪个在最后

嗨，爱思考的PZer你好：

两者可能同时存在，在z-tranches和Residual tranches同时存在的情况下，Residual tranches会在最后，承担最终的风险并获得剩余的现金流。z-tranches则位于其之前，首先参与利息资本化，待其他高级别债券偿还完毕后，才开始获得现金流。

Z-Tranches的位置： Z-tranches通常位于结构化产品的中间层级。它们在开始时不支付利息，而是将利息资本化，因此在其他更高级别的债券部分完全偿还之前，它们不会开始获得现金流。

Residual Tranches的位置： Residual tranches通常位于结构化产品的最底层或最后一级。它们只有在所有其他债券部分都获得分配之后，才会获得任何剩余的现金流。

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