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老师，哪种情况出现inflation可以直接求实际利率，我看了一下前面的case中说：inflation is expected to average 2.5%annually oevr time horizon, and withdraw take place at the beginning of the year，老师为啥这种情况就可以直接求实际利率然后用计算器直接求，inflation不也是从第二笔开始算？
Lucky_品职助教 · 2024年07月31日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好：
这道题的goal 2的计算中，没有涉及到使用Inflation 来调整或是计算 norminal rate 或是 real rate的问题。
这里的计算，由于分子需要考虑到Inflation，并且由于是后付，所以分析的（1+Inflation）和分母的（1+discount rate）的次方并不一致，而且期数也比较多，直接用计算器来算会很麻烦，所以我们需要用个人IPS上讲过的一种方式，把它的计算简化一下，经过简化后，变成了一个先付年金的形式。
是先假设1块钱为基础，去计算年金现值系数（P/A），算出来后，再去乘以每年10万的现金流。而0.9822是分子分母同时经过通胀和收益率调整后得到的一个系数，它并不是作为最终的折现率，而0.78才是。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！