请问该在实际考试中是否有快捷做法？

嗨，努力学习的PZer你好：

不用每个都计算哈，除非题目说了calculate，考题的计算量，出题人还是要考虑的

这道题是这样，当前状态下，组合用的是Norway model，也就是Equity/Fixed-income =60%/40%的策略。

首先可以快速判断一下

我们的投资必须要满足required return。由于这道题的基金每年会支付4%出去（annual spending policy of paying out 4% of the Fund’s），所以，这个基金的real return是4%。

那我们就先要算一下，表格1里面的3个allocation能否实现4%的real return。经过计算发现，allocation 1的real return是3.07%，所以allocation 1排除。然后allocation 2与allocation 3的real return都大于4%，所以我们需要在allocation 2与3里面选择一个。

然后现在要改变这种策略，说是加入一些Alternative investments，从表格给的三个备选Portfolio来看，Allocation 1/2/3都是增加了Alternative investments，所以初步判断三个Portfolio都OK。然后我们就算一下三个Allocation的Expected return是多少，经过计算之后，发现allocation 1的收益太低，排除；allocation 2与Allocation 3的收益一样，为6.71%；

所以要在Allocation 2与Allocation 3里面选一个，这里面选择的标准就是：在收益率一样的情况下，我们优先选择Alternative investments占比低的那个Portfolio。

因为另类投资，比如Private equity，hedge fund，流动性比Equity和Fixed income差很多，所以既然2个Portfolio的收益一样，我们就选流动性更好的那个。

除此之外，如答案所说，本题是一个小基金，另类投资需要专业的知识，题干有说他们团队不具备投资另类产品的能力；

此外，因为他们是小基金，很难聘请得到top manager来管理另类投资；所以他们投另类资产也是有一些限制的。

于是Allocation 2/3在收益一样的情况下，我们只能选择Alternative占比少的那个。参考答案：

The total 60% allocation to alternative assets in Allocation 2 is well above the 15% allocation in Allocation 3 and is likely too high considering the Fund’s small investment staff and its limited experience with managing alternative investments. Also, given the Fund’s relatively small size of assets under management ($200 million), access to top hedge funds and private equity managers is likely to be limited.

这道题也是一类题型，原则就是，如果要在几个Portfolio里面选最优的组合，恰好两个Portfolio产生的收益一样，我们选择另类占比较小的那个。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

加油↖(^ω^)↗

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！