这道题思路跟答案有点不一样

先说一下这道题的解题思路：

这道题情景scenario A是yield curve move upward，即，收益率曲线将平行向上移动。

利率曲线的平行移动，会通过组合的modified duraiton/effective duration，以及组合的convexity影响到组合的表现。因为以上duration和convexity是平行移动的风险指标。

其中，Modified duration是最主要的影响指标；Convexity是次要的影响指标。

表格给的信息是，3个组合的modified duration一样大，这说明平行移动，通过duration对3个组合的影响是一样的——利率平行上移，三个组合的value下降幅度是一致的。

然后我们再分析次要影响指标convexity，三个组合的区别是现金流的分布不同，这会导致三个组合的convexity大小不一。

在组合duration一致的背景下，现金流的分布越分散，convexity越大。反之，现金流分布越集中，convexity越小。

所以本题的convexity大小是：barbell > laddered > bullet

由于Barbell的convexity最大，涨多跌少的优势最明显，所以利率上升时，convexity带来的弥补“跌少”最好。

综合判断，情景A利率上升时，barbell的表现最好。这种表现好就是convexity带来的，因为duration的影响三个组合一样。

这道题在做的时候， 我是想着因为scenario A upward sloping, 所以这时候应该prefer bullet.

虽然我能理解答案说的想要更高的convexity所以要选barbell, 但是有点没想明白我的思路是为什么不可以用在这道题上。

情景A就是利率平行上移，分析对组合的影响时，需要先看duration，如果三个组合的duration一样大，则说明通过duration对三个组合的影响一致，这时候可以再看convexity，convexity最大的表现最好。

如果三个组合的duration不一样，则需要具体利用数据带入公式计算了哈！

price% = -duration × △yield + 1/2 × convexity × (△yield)^2

可以，非平行移动可以看bullet，barbell这种。先明确非平行移动是哪段利率改变，是中期，短期还是长期，然后找表现最佳的组合。