re=rf+贝塔*（rm-rf）,第一个rf是当前的么？是短期还是长期；第二rf是历史回测的么？是短期还是长期？谢谢老师。
王琛_品职助教 · 2024年07月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1
CAPM 的公式中，有两个 Rf
第一个 Rf 使用当前值，使用的是短期国债的收益率
原理解释，也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/122959
2
第二个 Rf，涉及 ERP
因为 Risk-Based Models 要使用历史数据做回归
所以 ERP 采用了历史估计法
而历史估计法，对 rf 其实并无要求，可长可短，各有利弊
也请参考基础班讲义墨迹版 P133
4
同学可以再参考一下课后题第 3 题，考点是使用历史估计法计算 ERP，顺带考了 CAPM 公式
其实这道题，老师在课上，专门当成例题，仔细讲了一遍
请参考基础班讲义墨迹版 P135-137，讲义墨迹也有强调：第一个 Rf 用当前值，第二个 Rf 用历史值哈
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！