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convexity是 用于利率曲线的大幅度平移
前面说到immunization 策略里的duration match，也说到convexity大的组合容易收到曲线非平性移动影响。
我想问一下这两个知识点是否有联系？convexity 是否用在衡量曲线的非平行移动
pzqa31 · 2024年07月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
不是的。convexity不止衡量非平行移动影响。
回想一下价格变动公式，△P/P=-MD*△y+1/2*convexity*(△y)^2，可以看到债券价格变动既受到duration的影响，也受到convexity的影响。
如果是非平行移动，一定要考虑convexity的影响。
如果是平行移动时，理论上来讲也要考虑convexity的影响。
其中，如果利率平行变化幅度很小，可以忽略convexity的影响（可以看到△y特别小的时候，第二项就可以忽略不计）。如果利率平行变动幅度大，则不能忽略convexity的影响。
至于利率变化多少算是大，没有一个固定的量来衡量，要看题目给定的条件，一般情况下，只要题目给到duration和convexity，都要用上，如果题目只给了duration，那么可以忽略convexity。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！