看跌期权

嗨，从没放弃的小努力你好：

正常情况下我们购买看涨期权，是认为标的资产未来价格会高于执行价格，我们选择到期执行看涨期权，是因为执行可以让我们获利，赚取标的资产到期时的价格高于执行价格的部分。

而购买看跌期权，是认为执行价格未来会低于标的资产到期时的价格。标的资产价格未来降得越低，获利就越多。

讲义上面讲到的看跌期权，其实是比较牵强并且不太合逻辑的，把看跌期权获利的方式完全倒置了。比如说债务是5000（执行价格X是5000），公司的资产在到期的时候跌到5块了（到期资产价格St＝5），看跌期权行权用X-St＝5000-5＝4995，从数字上看是执行价格更高所以股东行使看跌期权，但是这能算股东赚钱了吗？这相当于是公司资不抵债要破产了，只剩下5块钱了，跟债权人说没钱还债，只剩5块钱优先偿还债务，剩下债权人借的4995违约不还了。

或者说得再简单一点，持有公司的股票是不是对公司有正向预期，认为它的资产价值会提升，是看好公司才会成为股东，不会是为了等公司破产资不抵债的时候赖掉债权人的钱并且把应该还的和实际能还上的差额当做执行看跌期权X-St的差异吧？

所以，如果单项选择题当中，问可以视为看涨还是看跌，那肯定是选择看涨，那道题的答案是没有问题的，通常情况下股东持有公司股票会被视作持有看涨期权。

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