在无税 mm 理论下，杠杆作用也会使 roe 增加 这个怎么解释呢
pzqa39 · 2024年07月22日
嗨，从没放弃的小努力你好：
当公司增加负债（即使用杠杆）时，公司总的资本结构中，权益资本所占的比例下降。
虽然公司的总资本成本不变，但由于负债利息通常低于权益资本的要求收益率，使用负债融资的成本低于使用权益资本的成本。
因此，增加负债融资会导致公司整体资本成本降低，增加股东的权益收益。
举个例子，假设一家公司的总资产为 100 万，全部由股东权益融资。公司年净利润为 10 万，ROE 为 10%（10万 / 100万）。
如果公司决定使用 50 万负债融资，用于替代等额的股东权益融资，假设负债利率为 5%，那么公司的资本结构变为 50 万负债和 50 万股东权益。公司的年利息支出为 2.5 万（50 万 * 5%），净利润减少为 7.5 万。但由于股东权益减少到 50 万，ROE 提高为 15%（7.5万 / 50万）。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！