justified P/E啥意思

同学你好，请看以下讲义截图，是一级Equity下justified leading/trailing P/E 的说明

首先，b是指retention ratio留存收益率，公司的NI不是分行就是留下来计入留存收益里，所以1-b=分红比率= dividend /NI = D／Ｅ

GGM 有两个公式，P0 = D0*(1+g)/(r-g) 和 P0 = D1/(r-g)——本质求得是V0而不是P0，但是在市场有效的时候，V0= P0

P/E原本的分子是P0，但是如果把P0换成V0，并分别带入上面粉色绿色两个公式，就可以得到justified leading/trailing P/E 

其中，如果是对公司的历史更看重，分母就用EPS0，P0处带入粉色公式，并结合1-b=D0/E0这个公式，就可以得到trailing P/E

同理，如果是对公司未来更看重，或是历史和未来差异过大，分母就用EPS1代替，P0处带入绿色公式，并结合1-b=D1/E1，就可以得到leading P/E