关于carry roll down

嗨，努力学习的PZer你好：

1、YTM和spot rate有关系，是各期限spot rate的打包价，YTM和forward rate没关系吧？

YTM可以和forward rate 有关系，因为forward rate 是未来spot的一个预期，而YTM是各期spot rate的一个平均。所以YTM和forward之间多少有点关系。

2、PV=103.95，carry roll down 在仅考虑时间变化的公式是BVt（R’t，St-1）-BVt-1（Rt-1，St-1），不明白103/（1+2.75%/2）是啥意思啊？

这步是在折现，coupon rate 是6%的一年期债券，半年付息一次，那么1年的时候支付本息一共103，同时小刘这个例子是基于forward rate realize，那么就是说半年后，我们的即期利率按照之前设定的远期利率来计量，也就是本来在0.5到1这段时间的利率是2.75%，现在半年后，0到0.5的利率是2.75%。那么103折现就是103/（1+2.75%/2）。

第三条红线也是，为什么term structure unchanged，carry roll down是103/（1+1.25%/2）？这两个103都是0时刻的PV，103.95？

请认真听一遍这部分的课程，carry roll down 有2种计算方式，第一种是forward rate 实现，另一种是假设收益率曲线结构不变。这里是第二种情况，就是半年后，我们依旧认为0到0.5年的利率是1.25%，保持不变，所以103折现就是103/（1+1.25%/2）。

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嗨，爱思考的PZer你好：

嗯，是这么个意思。

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