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王园圆_品职助教 · 2024年07月16日
同学你好,你说的RI是什么?是retained earnings?留存收益是公司通过自己努力经营获得的收益,和外部世界没有任何关系,是不可能通过留存收益的增加来增加公司的外部融资的
所谓外部融资,一定是公司以外的其他人给公司的钱,所以只可能是债权人新借给公司的钱,或者新的股东的投资才算是外部融资
Joycewan324 · 2024年07月16日
老师,如果答案里再出现一个increase internal financing of debt,这个答案要选吗?因为您回复里说只要公司正常经营,留存收益就会增加,那这样debt的内部融资是不是就会自然增长?
王园圆_品职助教 · 2024年07月16日
同学你好,本题对应的是以下讲义截图的知识点
首先,如果要想sustainable growth rate这个公式成立,就必须满足黄色的这两个前提条件
首先,如果是债务融资(debt形式),那只可能是外部融资,不存在内部融资的可能性
所谓内部融资,是指公司一年经营下来以后,把NI留存下来而不是作为分红给到股东,那这个留下来的NI就可以被公司用来扩大再生产用,这种融资就叫内部融资
其次,所谓资本结构,你可以理解为D/E,或是A/E都可以,就是指的公司资金来源中,来源于debt和equity的比例,这个比例在sustainable growth rate下必须保持不变
公司只要正常经营一年后,总有一部分NI会留存下来变成留存收益的一部分,那公司的equity就一定会随着留存收益的增加而变大,因为sustainable growth rate要求公司的资本结构必须不变,Equity变大了,debt就必须同比例变大,才能确保D/E不变
Joycewan324 · 2024年07月16日
老师,按照在内部融资的情况下,RI增加导致equity增加,不会同时导致debt的增加吗?