区别的第一句话
为什么Fama公式里，后两项的β是0？（如果是0的话，公式里不就没有SME 和HML这两项了嘛？）
为啥Capm的β是1？β可以是任意值啊
李坏_品职助教 · 2024年07月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
in the CAPM, the average beta of a stock is one, which is also the beta of the market.
这句话意思是，在CAPM模型中，市场上所有股票的平均β是1，因为所有股票的平均也就等于是市场本身了。β系数表示的是股票相对于市场大盘变动的敏感度，市场跟市场自己的敏感度那也就是1了。
In the Fama-French model, the SMB and HML betas are centered around zero。这个也是把所有市场上所有股票看做一个整体，市场整体的组合是没有明显的大盘股或小盘股的倾向，所以SMB的β是0. 同样，市场整体也不存在明显的价值股或成长股的倾向，所以HML的β也是0。
如果只单独看某一个股票或某个行业的Fama三因子，那么三个因子的β自然可以是任何数字。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！