4.2roll yield怎么理解

嗨，从没放弃的小努力你好：

可以，没问题，本来画图也是为了推出这个公式。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

Roll yield就是hedge cost, 在0时刻，如果我要hedge 6个月的currency risk的话，我需要签合约卖出6个月后的EUR，可以得到1.3935-0.0019的USD。所以roll yield是（1.3935-0.0019-1.3935）/1.3935是负数。请问这么算对吗？

对的

这个算完为什么是roll yield呢？

根据下图的定义，roll yield是（F-S）/S.

roll yield不是我先平仓合约再开仓赚到的钱吗？这里那块是我平仓的钱，那块是我开仓的钱

这个题何老师在讲的时候提到过，roll yield是我们签订一份新合约的hedge cost/benefit,如果这份新合约能给我们带来benefit，那么我们就roll，如果带来的是COST，那么roll的话就有可能会亏钱。

Roll yield 指的是是期货收益-现货价格收益的部分。比如下图中，这是一个long的头寸，其中F0是开仓的价格，S1是平仓的价格，现在S1大于F0，总的收益是S1-F0，那么减掉现货价格变动S1-S0之后，剩下的部分就是roll yield。

第二部分currency change会make it more negative是因为如果我再three month later再roll一次，roll yield还是负的所以more negative嘛？

是的，在EUR上涨的时候，每Roll一次，都有一个负的roll yiled，在下图中我涂绿色的部分，EUR的上涨会让我们roll yield 亏的越来越多。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！