M2 2.liability-driven investing: duration matching

题干是一个multiple liability多期负债。如果说把多期负债当成一个整体直接去做duration-matching的话，应该使用BPV（money duration），让资产的BPV=负债的BPV。

但注意，本题的Strategy 2不是把多期负债当成整体去match的。他是把多期负债拆成了多个单期负债，然后再用单期负债匹配的方法，去逐个匹配里面的单期负债。注意看他的描述：

Immunization of the single liabilities using coupon-bearing bonds while continuously matching duration.

这里面的immunization of the single liabilities这个就直接表明了，是多期负债里面的多个单期负债去逐一匹配，并不是一次性直接整体匹配多期负债。因为他说的是single liabilities，多个单期负债，而不是imunization multple liabilties

单期负债匹配只能看macaulay duration，其他指标都不行。多期负债匹配看BPV(Money duration or pvbp)。匹配没有要看modified duration的地方哈，只能说最多会使用modified duration来计算BPV。

题目问匹配要match哪个duration，这就是考查最基础的匹配条件，只能按要求填单期是macaulay，多期是BPV。哪怕modified duration是中间的一个过渡数据也不能选哈。