老师您好，请问这道题答案说2018年受高水位影响，因为2017年return为负，而2018年return为正。但是计算算出来2018年的NAV=107.6，小于最高水位108，应该不受最高水位影响吧?
吴昊_品职助教 · 2024年07月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里高水位是指之前给过的业绩奖（sharing），如果后来亏了的话，再没填上loss之前不再发业绩奖。
由于2017年亏损了，所以虽然2018年赚了7%，但是这里面要有一部分拿去补去年的亏损，而这部分是不发业绩奖的，所以2018年的sharing percentage就会被high-water mark所影响。
这道题只需要定性辨别哪一个年份会受到高水位的影响即可，不需要定量计算具体的NAV或者investment management fee。我查看了原版书，原版书在我们这门课里对于高水位也没有定量计算的要求。
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