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吴昊_品职助教 · 2024年07月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先有一个大前提：两支债券Duration相同，代表两支债券回收现金流的加权平均时间一致。这个结论建立在两只债券durtaion相同的大前提下。
其次理解一个概念：现金流分散度（dispersion）指的是债券现金流在整个到期时间内的分布情况。现金流分散度越大，意味着现金流分布得更广，而不是集中在某几个时间点。
现金流分散的债券会在早期收到更多的现金流，这会加快现金流的回收速度，降低债券现金流的回收时间Duration。但是为了使得其Duration和现金流集中的债券Duration一致，现金流分散的债券，必须要有更晚时间的现金流，即期限越长，这样才能使得加权平均值一致。
而convexity和期限的平方成正比，所以现金流越分散的债券，其期限越长，convexity越大。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！