小权 · 2024年07月03日
这道题是计算PCGE的，这里面的Capital Gain Contribution视频解析里是减去的，感觉其定义以及其与Gain的关系有些不是很清楚。我开始的理解是CGD是G的一部分（指的是概念上，当然数值上没有绝对的大小关系），正常情况下派发的Gain应该从Gain里面分配的，那么基金的Net Gain（应税税基）就应该是直接Gain - Loss而非G-CGD-L，因为L可以抵扣G的税基这没问题，但CGD也可以抵扣G的税基有点不合逻辑，1）CGD概念理解上就是G的一部分应该交税；2）如果是视频解析这样，一只基金当年G1000，L0，CGD1000，岂不是派发的Gain完全不用交税？只有一种可能，就是分子的Net Gain并不是当前税基，而是当前留存G对未来产生的预期税基，而PCGE描述的也并不是当前的税负程度，而是根据当前基金留存G产生的未来预期税负程度。应该是根据当前的基金的Captical Gain来预期当期收益对未来税负的影响，而不是描述当期税负状况的，对吗？
王暄_品职助教 · 2024年07月03日
CGD（Capital Gain Distribution）：通常指的是基金在一年内实现的资本利得中，分配给投资者或基金份额持有人的部分。这部分收益是由于基金持有的资产（如股票、债券等）价格上涨而产生的。
G（Capital Gain）：指的是基金在特定时期内（如一年）实现的全部资本利得，包括已经分配给投资者的部分（CGD）和尚未分配的部分。
从概念上讲，CGD确实是G的一部分。然而，在计算基金的Net Gain时，需要考虑到的是整个基金层面的收益与损失情况，而不仅仅是资本利得部分。
关于您提到的“基金的Net Gain（应税税基）就应该是直接Gain - Loss而非G-CGD-L”，这里可能存在一些误解。实际上，在计算基金的应税税基时，通常会考虑整个基金层面的Net Gain（即所有收益减去所有损失），而不是仅仅从资本利得中减去已分配的资本利得（CGD）和资本损失（L）。
