leverage的Structured Financial instruments方法

实际上的具体购买策略是什么呢？

没什么具体的购买策略哈。这里其实是想说，有一些金融产品，天生就带有杠杆(embedded leverage）

比如这个Inverse floating就是一个例子，他的cash flow设计就天生带有利率的杠杆。

是买一个inverse floating rate bond还是买一个fix rate bond呀？

买入一个inverse floating bond就可以获得杠杆，因为这种产品的设计就是天生带杠杆。

按照课上的举例，这个inverse floater的Coupon rate = 15% – (1.5 × Libor3-month)

注意看Libor 3-month前面有一个倍数1.5，这说明，当libor 3-month变动1单位时，这个inverse floater的coupon现金流会按照1.5的倍数变动。

也就是这个Inverse floater会放大对利率的敏感度。而债券就是利率的衍生品，债券的标的资产就是利率，利率变动时，这个Inverse floater债券的cash flow加倍发生改变，这说明这个债券具有利率的杠杆。

这样的产品设计，就使得inverse floater天生具有杠杆。

课程只讲了把fix rate bond拆成两个，但是没理解到底策略是什么才能保证达到使用杠杆的目的？

这块其实是想说市面上的inverse floater是哪里来的。

因为一般情况下，公司发行的是fixed rate bond，一般不会发行inverse floater。那么inverse floater其实就是把市面上已有的fixed-rate bond现金流模式进行了重新设计，可以拆出来一个inverse floater，这其实是这段的含义。

那购买这个inverse floater可以直接获得杠杆，因为inverse floater里面的coupon rate对利率的反映是放大了1.5倍。即，具有1.5倍的3-month libor的杠杆。

也就是没有投入却获得收益or投入一样但获得更多收益

有更多收益/亏损，放大了利率的影响力。

比如，一个传统的floating rate bond，coupon rate = 3-month libor + 1%

而一个前面带有倍数的floating rate bond，coupon rate = 1.5×3-month libor + 1%

期初3-Month libor是1%（已经去年化了），则传统债券的coupon rate =1%+1%=2%

有倍数的floating rate bond，其coupon rate = 1.5% + 1% = 2.5%

假设3-month libor上升到了2%（已经去年化了），传统债券的coupon rate =2%+1%=3%；有倍数的floating rate bond其coupon rate = 1.5×2% + 1% = 4%

这说明，同样是利率上升1%，从原来的1%上升至后面的2%，传统债券的coupon rate从原来的2%上升至新的3%（coupon rate只上升了1%），coupon rate对利率的敏感度是1:1的关系

而带倍数的floating rate bond，其coupon rate由原来的2.5%上升到了最新的4%，上升了1.5%。Coupon rate对利率的敏感倍数是1:1.5的关系

这说明同样1单位利率的改变，带倍数的floating rate bond其coupon rate的改变会有更大的反映，这其实就已经是杠杆了。

教材和视频举的inverse floater例子和上面的例子原理一致，只不过inverse floater要给libor前面加个负号，表明coupon是市场利率的反向变化：15% - 1.5×3-month libor，但市场利率前面有倍数1.5就说明和普通债券相比，inverse floater有了1.5倍的利率杠杆。