50bp不算什么偏离吧

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的，文字描述的话full replication要求是完全模拟，基本没有偏离。因为在full replication的情况下，要求tracking error和active return都是等于0，即，portfolio与benchmark没有任何偏离。

题干的下面这句话已经说明了是enhanced indexing，因为他说整个策略是要追求比benchmark高25bps的收益，这已经是outperform benchmark的要求了，属于enhanced indexing的目标：

specifies a long-term return objective of 25 basis points (bps) over the benchmark index

如果是full replication这种完全模拟的方法，那他的收益目标是等于benchmark，尽可能模拟benchmark的收益，而不是试图超过。

因为在full replication下，benchmark买什么债券，portfolio就跟着买什么，benchmark的权重配比如何，portfolio就跟着模拟，在理想状态下，portfolio能够获得的收益就是benchmark的收益，不存在outperform。考虑到full replication时，实际portfolio还存在管理费和交易成本，所以即便portfolio是fully track benchmark，但他的return也会比benchmark低一些。

题干下面这句说，有一些small deviation，并且tracking error要求控制在50bps的范围内。这也进一步证明是enhanced indexing。因为如果是full replication的话，是不允许出现deviation的，且理想状态下的tracking error要求是等于0。本题题干说的small deviation以及较小的tracking error可以证明是enhanced indexing：

small deviations in sector weightings are permitted, such risk factors as duration must closely match, and tracking error is expected to be less than 50 bps per year.

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