老师好，PF：亏损时候的负收益可以抵扣后期盈利时候的正收益再计算PF费基这个好像之前从没提过，这是默认的？还是说必须在合同里有附加条款才能这么收益净额结算？听起来效果上很像是高水位，用前期亏损抵扣当期收益从而少交甚至不交PF这种情况，请解释一下，谢谢。
吴昊_品职助教 · 2024年06月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
图中提到的收益净额计算方法是指在计算业绩费用（Performance Fee, PF）时，将亏损月份的负收益与盈利月份的正收益相抵扣。这样做的效果类似于高水位机制。
亏损月份：在亏损月份，业绩费用是负的，这些负的业绩费用被计入累积余额。
盈利月份：在盈利月份，先用盈利来抵扣之前的亏损（负的业绩费用），只有在累积余额变为正数之后，才开始对新产生的正收益收取业绩费用。
这种收益净额结算方法并不是所有基金默认采用的，是否采用这种方法取决于基金合同中的具体条款。为了确保基金经理和投资者之间的利益对齐，许多基金确实会在合同中加入类似高水位机制的条款。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！