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从slowdown到contraction收益率曲线的变化好像有点矛盾，能不能给一下每个周期时的收益率曲线变化情况？
笛子_品职助教 · 2024年06月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
感谢笛子老师，以上回答有一定帮助，但是我还有点疑问： 具体是哪个方向呢？slowdown期间翻转的收益率曲线，在contraction时期，由于短期利率下降的更多，变陡峭了，那么是又翻转了一次吗？不然在slowdown期间翻转的收益率曲线应该是向下倾斜的，短期利率下降更多，不是应该变平滑吗？
Hello，亲爱的同学~
这里同学需要正确理解inverted和flat这个两个术语。
inverted这个词翻译为倒挂。
同学注意，inverted特指短期利率高于长期利率。
如果短期利率小于长期利率，这不是inverted。这是正常的收益率曲线。
长期利率的投资者，比短期利率的投资者，承担了更高的时间成本，因此理应有更高的利率。
利率从，短期利率大于长期利率，转为短期利率小于长期利率，这个过程，不能称为inverted。
flat这个词翻译为平坦化。
这个平坦化，特指，长期利率-短期利率，这个差值变小。
在inverted的时候，这个差值为负数。
如果从负数变为正数，我们可以看到长期利率-短期利率的差值是变大的，因此是陡峭化，不是平坦化。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
lz523 · 2024年06月27日
非常有用，解决了我的核心疑问，点赞
笛子_品职助教 · 2024年06月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
收益率曲线和经济是逆周期的，经济越好的时候，收益率曲线越平，经济越差的时候，收益率曲线越陡峭。
同学记住逆周期这个原理就可以了。
slowdown是经济最顶峰的时候，收益率曲线是最平坦的，平坦到极致就是倒挂，因此是inverted。
contraction是经济最谷底的时候，收益率曲线是陡峭的，steepen。
其他区间，initial recovered与contraction是相同的，收益率曲线都是steepen。
early expansion和late expansion，收益率曲线已开始逐步flatten。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！