implied g是假设现在V=P，那g求出来的是过去一段时间的增长率。可是预测是预测未来的g（话说将来的g应该怎么预测呀？），将这两个比较，是因为假设都是成熟公司g不变么？那用implied g判断低估还是高估应该不能用在成长型公司或者初创企业吧？
maggie_品职助教 · 2024年07月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学，我研究了一下你的问题发现你有一个误区，你看我理解的对不对哈。不管是implied g还是expected g都是站在今天这个时点，股价未来的一个增速。只不过一个是价格里面隐含的增速，一个是市场预测的增速。
implied g是假设市场有效V=P，我们通过GGM“倒算”出来的未来增速，这个“倒算”不等于计算出来的数字是历史数据哦。还记的GGM模型的定义吗？GGM公式计算资产的内在价值是假设该资产未来产生的现金流以稳定的速度增长，所以公式里D0是当前时点的股息、r是当前时点的要求回报率，而g是股息未来稳定增长的速率。我们平时都是用D0、r、g来“正算”价值V，而现在我要计算公式里隐含的未来增速，那么我们假设当前股价等于价值，把V、D0、r带入公式来“倒算”出implied g。由此可见，implied g和expected g都是未来一段时期股价的增速，我们是通过对比他们的大小来得到股价是被高估、低估或合理定价的结论。
好了，现在我们理解了implied g是假设股票当前是合理定价下未来的增长速度，那么当分析师预期一只股票未来的增长速度（expected g）低于（都不能达到）这个implied g，说明当前股票一定是高估了。我给你画张图：中间那条线表示股票合理定价下应该以implied g这个增速增长。假设未来都是价格回归价值，三条线的斜率表示g的大小，越倾斜g越大，不难看出但市场预测的g小于implied g时也就是最上面那条线，那么当前股票价格在合理价格上方，因此判定当前是被高估了。同理下面那条线表示被低估。
从这张图我们可以得到一个简单结论，expected g小于implied g，股票高估，反之股票低估。如果实在理解不了把这条结论记住就好，考试直接运用结论即可。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
王园圆_品职助教 · 2024年06月30日
同学你好，助教回答你这类关于implied g和expected g的问题也有几年了，李老师的课助教听过好多次，李老师上课的讲法从老师的角度出发也是完全正确的，只是和我们碰到的题目的角度不同，不代表老师的说法本身就是错误的呢
“implied g是假设现在V=P”——这句话老师说的并没有错，本身GGM 是V= D1/（r-g）的而不是P = D1/（r-g）——所以implied g确实是假设的当下的股价和value就是一样的，从而把GGM公式左边的V替换成当下价格P，然后才计算出来的g
但是助教也说了，implied g本质依然对应得是当下股价Price而不是value，这和老师说的结论完全没有矛盾
虽然同学你不理解老师这里的讲法，助教也非常理解你和其他一些同学可能会对老师的讲法有一些疑问，但是还有更多的同学确实是理解了老师的说法和题目是不同角度的，如果按照你说的让老师修改自己的说法，那这些同学的理解也会出现混乱的,到时候你理解了，别的同学怎么办呢？
所以你建议的让老师重新讲解，助教会跟教研组反馈的，但是是不是最后会修改，要看老师这里的想法，助教不能保证
助教存在的意义就是在老师的讲法可能让一部分同学产生疑问的时候，帮助这一部分同学用别的角度别的方式去理解问题，所以你这里如果确实不能理解李老师的讲法，但是理解了助教的解释并且做对了题目，说明助教的解释只是正好适合了你的理解（不代表老师的说法就是错误的完全应该被否定的），你就大胆用助教的解释去理解做题就好了呢，如果反复在老师和助教的讲解之间纠结，其实痛苦的是你自己呀。这个世界的大都数事情是没有绝对的谁对谁错的，不同角度出发本身很多事情结论就会不一样，你知道哪种理论能帮助你做对题，那就采用这种方法去解决问题，就够了。
implied g和 expected g，助教最上面的回答就是助教对这两个定义的了解。implied g就是股票价格对应的增长率，而expected g就是分析师或市场对股票价值进行估计所产生的，intrinsic value所对应的g
三言午寺 · 2024年07月01日
问的就是李老师讲解的内容哦，问题的第一句话，就是李老师的理解方式的假设，是您一上来就否定所有，然后自己开辟新的解释方式的，您也没说这种假设情况下是另一种理解呀，也没详细解释这种理解呀。而且“所以根本不存在你说的“implied g是假设现在V=P”的”可是老师您的原话哦，都有记录的。您听过李老师的课很多次，不至于连这个都没印象吧？我建议让老师重新讲解，是因为您的回答提到了这个是错的呀，我提出不要误导更多的人不对嘛？而且我要是自己都会了还报班干嘛？你们的卖点不就是课程讲解吗？我认为一个老师把知识点讲清楚是最基本的能力，如果讲的乱七八糟最后还说是学员问题，那也可以考虑一下要不要换个职业了
王园圆_品职助教 · 2024年06月24日
同学你好，建议你这个问题最好结合题库里实际的问题来理解更好一些
譬如以下题目截图
implied g在题库里，一般是说”一个股票现在的股价是xxx，其对应了一个implied g；同时分析师通过分析该股票，得出了一个expected g"
从这个题目出发，implied g对应的是股价P而非value，所以根本不存在你说的“implied g是假设现在V=P”的。prices就是price，price对应implied g，而value对应的是expected g
然后看“Price = value”这个假设，由于资产的价值是由其未来能够产生的现金流折现求和后确定的，所以如果P=V成立，那你就不能说Price所对应的implied g对应的是过去的公司增长率而不是未来的增长率，既然P=V，那implied g肯定代表的是公司未来的增长率
且只有implied g和expected g对应的都是未来的g,此时才有可比性，否则一个是过去的g，一个是未来的g，题目出的就不合理了
最后，implied g和expected g的判断，理论上都是在成熟公司才会使用的，因为GGM本身就是适用于公司进入稳定增长阶段后才有的估值模型
三言午寺 · 2024年06月30日
“implied g是假设现在V=P”是李老师在视频课的原话。。。话说能不能反馈一下统一解答理解呀。。。这根李老师讲的完全不一样啊，已经彻底混乱了。。。如果李老师讲的欠妥能不能重新录一下视频。。。。已经好几个问题这样了，而且强化课的视频有些地方讲的逻辑也有点混乱。。。
三言午寺 · 2024年06月30日
老师可以再详细解释下implied g和expected g的含义和区别么？感觉李老师讲的不太对，所以才会最初的这个问题。按照李的说法，implied g是假设现在V=P推到出来的，那不就是之前的g了么，但就像你说的，肯定求得不是过去的啊