对于investment-grade bond来说，credit spread和risk-free interest rate之间的关系是正相关的还是负相关的？
那如果是对high-yield bond来说，credit spread和risk-free interest rate之间的关系是正相关的还是负相关的？
另外拓展一下，我记得之前有个什么曲线，是说垃圾债的什么曲线是inverted的，投资级债券的什么曲线是upward slope的？
pzqa31 · 2024年06月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
1.risk free rate与credit spread呈现出负向变化的关系，这种负向变化在IG与HYB身上都有体现，但是在HYB身上体现的更明显。根据△yc=△yb+△spread这个公式，△yb↑，则△spread↓，对于相同的△yb，HYB的△spread↓大于IG的△spread↓，所以，HYB的△yc↑小于IG的△yc↑，那么HYB的价格下跌幅度就小于IG的价格下跌幅度，所以，HYB是less sensitive to interest rate change。
2.credit curve，在不同经济周期阶段，HYB和IG表现不同，这个咱们专门基础班专门有讲过。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！