stratified sampling approach的成本

前面的题干说，it may be no less expensive either in time or transaction costs to replicate an index than to actively manage a portfolio..

这块说replicate an index的交易成本和时间成本，和主动投资相比，是no less expensive，也就是没有想象中的便宜多少。这说明整个主题干是不倾向于做replicate an index的。在做题的时候，可能要注意这句题干的意思。

另外债券Typically trade in large block (USD 1million)，这个当成买债券去match index的一个默认的缺点。因为在债券市场的交易，通常债券的面值巨大（bonds often trade at a minimum lot size of USD1 million or higher per bond），要买债券就需要付出很大期初构建成本，利用债券去track index的期初投建成本是巨高的，这点在课上何老师也有提到过。所以enhanced indexing哪怕是抽样买债券，也需要付出较高的期初构建成本。

选项B和C是Alternative Methods for Passive Bond Market Exposure，即，利用其他的方法去track index。这些方法是间接地track index的方法，如购买债券指数公募基金mutual fund，购买债券指数ETF，通过Total return swap获得债券index头寸。

这些alternatives的方法，他们的构建成本肯定要比enhanced indexing要低很多。因为Enhanced indexing的方法还得自己去买债券，且债券的面值巨大，需付出较大的投资本金。而Mutual fund，ETF这两种方法，期初的构建成本极低，几百or几千就可以买入基金获得债券指数被动头寸。而Total return swap甚至都不需要构建成本，签订一份swap合约即可获得bond index的头寸。3个alternatives获得passive指数头寸的方法，都比选项A的enhanced indexing的成本低哈。

传统的track index的方法，和3个alternatives获得index passive头寸的方法及之间的对比属于一个考点哈