一阶导是负的，二阶是正的，为啥三阶就是负的？不是ΔY大于0么，三阶不是正的吗？是加号啊

嗨，努力学习的PZer你好：

复习过程中有遗漏当然很正常，哪里没有听明白，可以查缺补漏听一下基础班，基础班老师会讲的比较详细

当考虑到三阶导数时，它反映了价格曲线弯曲程度的变化率。在许多实际的债券定价模型中，随着收益率偏离某一参考点越来越远，价格曲线的曲率（即凸性效应）会逐渐减小。这意味着债券价格曲线从非常陡峭的变化过渡到较为平缓的变化，即价格对收益率的敏感性随收益率变动加大而递减。这种现象可以直观地理解为：随着收益率的极端变动，债券价格曲线的非线性调整效果逐渐减弱，即每增加一单位收益率变动导致的价格变化量开始减少。因此，从这个动态调整机制来看，三阶导数表现为负数，表明随着收益率的变化，曲率的增加速度在减慢，或曲率本身在减少。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

见下图 ΔP = k1Δy + k2Δy^2+k3Δy^3...

k1 k2 k3 分别对应一二三阶导

其中K1 K3是负的

在你截的图中 k3没有展开写，但是负值

可以听一下基础班此部分内容

4. Risk Metrics and Hedges

Bond Convexity-Price Change Using Both Duration and Convexity

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！