这个题吧，C肯定是没毛病，但是总感觉AB似乎也有道理，都是ALM下的，也都是为了追求更高的利润，怎么解释呢？

嗨，努力学习的PZer你好：

surplus optimization 是surplus的效用最大化，是MVO方法的延伸，所以通常是用数学方法最大化utility function。

hedging/return-seeking，拆成了hedging portfolio和return-seeking portfolio，hedging部分用于cover liability，return-seeking部分追求收益。

题目中的信息 The client wants to earn a competitive risk-adjusted rate of return （追求收益）while maintaining a high level of certainty that there will be sufficient assets to meet the fixed obligation （cover负债），所以有两个目标，是hedging/return-seeking的方法。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！