Yvonne0719 · 2024年06月14日

请问这个知识点在哪里？看不懂题目和答案的意思

NO.PZ2023052301000022

问题如下：

With a constant market discount rate, as a non-callable, fixed-coupon bond approaches maturity:

选项：

the price–yield relationship will become more convex.

a low-coupon bond trading at a discount will increase in price.

a high-coupon bond trading at a premium will increase in price.

解释：

B is correct. Any bond trading at a discount will increase in price because of the pull-to-par effect.

A is incorrect because the price–yield relationship generally becomes less convex as a bond approaches maturity.

C is incorrect because a high-coupon bond trading at a premium will decrease in price as it approaches maturity.

请问这个知识点在哪里？看不懂题目和答案的意思，具体怎么判断呢？

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2 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年06月28日

嗨，努力学习的PZer你好：

duration和convexity都是衡量利率风险的变量，也就是利率变动一定单位带来债券价格的变动幅度。债券越临近到期，它的存续期减少，也就是duration小（duration还有一个定义是平均还款期），因此convexity也会小。这个理解角度，会在利率风险那几章再详细展开的（可以等全部章节都学完之后再来做这道题），同学不用担心。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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吴昊_品职助教 · 2024年06月15日

嗨，爱思考的PZer你好：

1、B、C选项考察的是债券价格回归面值（pull to par）。discount bond（折价债券，下图中绿色的线）越临近到期，价格会逐渐上升，最终回归面值；而premium bond（溢价债券，下图中红色的线）越临近到期，价格会逐渐下降，最终也回归面值。所以B是对的，C是错的。

2、A选项：属于久期和凸度这个知识点，当债券日趋临近，它的凸度会变小，而不是变大。所以A也是错的。

你可以从duration这个角度来思考，债券临近到期，它的存续期越短，加权平均还款期也会更短，因此duration更小。convexity和duration都是债券价格对于利率变化的敏感程度，两者是同向变化的。所以，convexity也会更小，即凸度更小，应该是less convex，而不是more convex。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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eyn · 2024年06月28日

、A选项：属于久期和凸度这个知识点，当债券日趋临近，它的凸度会变小，而不是变大。所以A也是错的。你可以从duration这个角度来思考，债券临近到期，它的存续期越短，加权平均还款期也会更短，因此duration更小。convexity和duration都是债券价格对于利率变化的敏感程度，两者是同向变化的。所以，convexity也会更小，即凸度更小，应该是less convex，而不是more convex。--这个解释还是没有看懂，能再说一下吗？

请问这个知识点在哪里？看不懂题目和答案的意思

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