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梦梦 · 2024年06月13日

有两个问题

  1. FRM I
  2. Financial Markets And Products

NO.PZ2020021204000039

问题如下：

Approximately how many three-month Eurodollar futures contracts are necessary to hedge the six-month interest that will be paid on a USD 20 million bond? Assume that the six-month period starts at the maturity of the futures contract that will be used. (Ignore the differences between Eurodollar futures and FRAs mentioned in the chapter for this question.)

解释：

The change in the value of the instrument for a 1-basis point parallel shift in the interest rate is

USD 20,000,000 x 0.5 x 0.0001 = USD 1,000

This is 40 times USD 25. It follows that 40 contracts should be shorted.

老师好，1、这道题哪句话能看出duration是0.5呢？2、Eurodollar futures是利率每下降1bp，futures价格上涨25美金，duration=-25/0.01%，不应该等于25万吗？

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2 个答案

pzqa27 · 2024年06月14日

嗨，爱思考的PZer你好：


1、虽然说了6个月，但是没说是无coupon的债券，不是只有coupon为0的债券，期限才是duration吗？

这个没有什么好纠结的，题目并没有给出其他可用的数据，只能这么估算了，尽管duration并不一定是0.5，但是近似0.5.

2、也就是说 modified duration=-（得塔p/p）/得塔r，这里的得塔r是1bp，不是1%？所有frm的题涉及modified duration的得塔r都是1bp？

这里准确说不是money duration，应该叫DV01更合适一些，不过都是duration家族的，原理是一样的。


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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

pzqa27 · 2024年06月13日

嗨，从没放弃的小努力你好：


1、这道题哪句话能看出duration是0.5呢？

被对冲债券是个6个月的债券，所以duration就约等于0.5了。

2、Eurodollar futures是利率每下降1bp，futures价格上涨25美金，duration=-25/0.01%，不应该等于25万吗？

利率下降1bp，债券价格上升1000，而对于Eurodollar futures，利率每变动1Bp，Eurodollar futures价格变动25，所以对冲债券1000的价格变化需要1000/25=40份合约。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

梦梦 · 2024年06月13日

1、虽然说了6个月，但是没说是无coupon的债券，不是只有coupon为0的债券，期限才是duration吗？2、也就是说 modified duration=-（得塔p/p）/得塔r，这里的得塔r是1bp，不是1%？所有frm的题涉及modified duration的得塔r都是1bp？

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NO.PZ2020021204000039 问题如下 Approximately how many three-month Eurollfutures contracts are necessary to hee the six-month interest thwill paion a US20 million bon Assume ththe six-month periostarts the maturity of the futures contrathwill use (Ignore the fferences between Eurollfutures anFRmentionein the chapter for this question.) The change in the value of the instrument for a 1-basis point parallel shift in the interest rate isUS20,000,000 x 0.5 x 0.0001 = US1,000This is 40 times US25. It follows th40 contracts shoulshorte 直接说short 40份E合约是不是不对？应该假设利率下降1bp,就short?

2024-03-20 23:47 1 · 回答

NO.PZ2020021204000039 问题如下 Approximately how many three-month Eurollfutures contracts are necessary to hee the six-month interest thwill paion a US20 million bon Assume ththe six-month periostarts the maturity of the futures contrathwill use (Ignore the fferences between Eurollfutures anFRmentionein the chapter for this question.) The change in the value of the instrument for a 1-basis point parallel shift in the interest rate isUS20,000,000 x 0.5 x 0.0001 = US1,000This is 40 times US25. It follows th40 contracts shoulshorte

2022-11-18 20:01 1 · 回答

NO.PZ2020021204000039 问题如下 Approximately how many three-month Eurollfutures contracts are necessary to hee the six-month interest thwill paion a US20 million bon Assume ththe six-month periostarts the maturity of the futures contrathwill use (Ignore the fferences between Eurollfutures anFRmentionein the chapter for this question.) The change in the value of the instrument for a 1-basis point parallel shift in the interest rate isUS20,000,000 x 0.5 x 0.0001 = US1,000This is 40 times US25. It follows th40 contracts shoulshorte 20m的bon年，同时euro bon1m每份标准是3个月，转换一下，直接不就是40份euro bon能满足半年20m的interest么？这样理解对么

2022-05-21 14:43 1 · 回答

NO.PZ2020021204000039请一下这道题的考点和答案

2021-10-16 15:26 1 · 回答