红色部分怎么推导到蓝色部分？早期学的 Interest rate=Nominal Rf+Risk Premium，这里为什么Nominal Return又等同于interest rate？利率和收益不是一回事吧？然后蓝色部分又是怎么推导到紫色部分的？请老师答疑解惑，谢谢。
品职助教_七七 · 2024年06月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
红色推不到蓝色。红色是精确计算的方法，如果是计算题，就要优先使用这种方法。蓝色是近似的算法，如果是定性题目，用这种方法就足够了。
紫色也不是由蓝色推出来的。紫色是上面的红色以real rf的形式重新表达。和real rf相比，nominal rf多了一个Inflation risk premium，nominal return又比nominal rf多了除Inflation之外的其他的risk premium。
或者换个角度，nominal return比real return多了Inflation risk premium，real return又比real rf多了其他的risk premium。
两个角度都汇总成同一个结论：nominal return要比real rf多了Inflation和其他的risk premium。
如果把Inflation直接算成risk premium的一种。那就是nominal return要比real rf多了所有的risk premium（里面包含了Inflation risk premium）。
这个关系写成近关系，就是nominal return≈real rf+RP；写成精确计算式，就是1+nominal return=（1+real rf）（1+RP），其中RP包括Inflation。
这相当于1块钱的收益可以直接是1$*（1+nominal return），也可以先给real rf，得到1$*（1+real rf），然后再这个基础上再考虑和添加RP，转化成nominal return。即1$*（1+real rf）再乘以（1+RP）。
所以紫色公式和正上方的红色公式是等价的，只是换了角度表达。
这门课中所有的推导都不需要掌握。Quant是数学结论在金融中的直接应用，不是证明或者推导结论的纯数学。绝大部分的推导教材里也没有，只需要会用给出的结论就可以了。
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收益率是利率。利率的三种解读中，第一种required rate of return就是以收益率来解读利率。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！