MVHR 2

嗨，爱思考的PZer你好：

1.错。首先，我们long针对的是base currency,也就是美元，第二，long call是指在基础资产价格上涨的时候获利，所以是预期美元上涨的时候获利。

2.做空的不是汇率，而是forward，这里说MVHR是Rdc和Rforward之间的一个变动比率。

MVHR：Rdc=α+h*Rforward+ε，该公式是通过回归方程得到的，表示Rforward变动1%，Rdc变化( h*1%)，比如h=5，说明Rforward变动1%，Rdc变化5%。

放在具体例子中理解一下：MVHR仍然是在考虑管理外汇敞口的问题，担心投资的外币贬值，从而导致的Rdc下降，因此我们需要short forward。现在h=5，说明当一份forward合约上涨1%的时候，对应的Rdc下降5%。我们现在需要作hedge，那么就要反过来即hedge住5%的下降，则需要5份forward合约。

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