Passive active hedge与否

嗨，爱思考的PZer你好：

match liability属于债券的Passive策略，即，债券的投资不是以基金经理的观点为依据的，而是以Match liability的cash outflow为目标构建的债券投资。

这是债券策略上的passive。至于是否会涉及到currency hedge，在duration-matching这块没有出现过currency hedge。碰到的所有题型都是在本国内部做duration-matching。

不存在说拿着外国的债券做去对本国负债的免疫策略，因为外国的利率和本国的利率不同步，这种duration-matching基本不可能成功。所以在duration-matching里面，债券策略属于passive，但都是本国债券资产，不存在hedge的问题。

match index这个债券策略，由match index的程度、由active策略依次向passive策略排序的话为：active, enhanced, pure indexing。

其中两个极端是完全的主动策略为active、完全的被动为pure indexing，enhanced是两者兼具。这是债券策略上的active与passive。

至于是否要hedge，这不是active与Passive讨论的话题，是否要hedge要取决于是否承担currency risk，具体看题目表述。但是现在只见过本国投资者针对本国index做策略，没出现过要讨论match index且hedge的问题哈。是否要hedge currency risk，具体看题目描述，没说就是默认不hedge、

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嗨，爱思考的PZer你好：

这个主要看benchmark的情况，因为passive最大的目的就是为了减少和benchmark的误差。如果benchmark 采取了hedge的策略，那么基金经理也要hedge，如果benchmark是不hedge的，那么基金经理就不hedge，一切都是为了缩小和benchmark的差距，基金经理没有自己的观点，无脑跟即可。

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嗨，努力学习的PZer你好：

在我们衍生中，Hedge和不hedge 跟passive 和active是两个不同维度的概念，passive的目的是跟随市场走势，也就是尽量减小和benchmark的差异，active则是要突出个人观点，而是否hedge是要看怎样服务于他们各自的目标，我们讲义上也有总结过这些影响因素。所以passive也有可能hedge，也有可能不hedge，主要取决于benchmark的情况。所以active也有可能hedge，也有可能不hedge，主要取决于基金经理的观点。

固收部分的内容以转给对应的老师，稍后老师会做出解答哈。

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