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这个结论，跟几个事实是相悖的，怎么理解？感觉只要加入了ESGintegration，就会对组合的risk-return造成不利的影响（相对最优组合来说），原因如下：
1、下图中，整合了ESG之后，α相对最优组合来说就下降了。
2、下图中，也是说明了，整合了ESG，就会带来tracking error，比如第一用主观的ESG排名会有带来更高的active risk。第二，即使用客观的绝对数据比如碳排放，也会带来更多的碳暴露风险。
净净_品职助教 · 2024年05月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的结论就是ESG最优化会提高组合的风险收益动态，首先这是一个长期表现。其次，这里降低的风险可以理解为降低了不必要的风险。当在最优化模型中加入ESG约束条件时，会带来一个更高的主动风险，风险本身并不是坏东西，风险代表不确定性，也正是投资者主动承担风险才能获得回报，所以加入ESG约束条件后，相比之前的投资策略会更加积极主动，在合理配置资产的基础上，风险收益都是会得到改善的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！