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151****3881 · 2024年05月28日

请讲解

NO.PZ2024021801000022

问题如下:

Which of the following is most accurate regarding ESG issues in fixed income?

选项:

A.The ESG interests of long-term fixed income and equity investors do not often align

B.For sovereign issuers, ESG engagement is a more common approach than applying an ESG tilt

C.The probability of successful engagement is higher for private debt investors than for public debt investors

解释:

A. Incorrect because in almost all cases relating to ESG matters at companies that are going concerns, the interests of long-term investors (whether they are exposed to equity or debt) very much align.

B. Incorrect because the ESG approach usually applied in this asset class (sovereign debt) is screening or an ESG tilt in the investment process rather than engagement.

C. Correct because the greatest opportunity to push for conditions and disclosures around ESG is likely to be pre-issuance. This can be difficult to implement in fast-moving public markets, but is easier to effect in private debt issuance.

没明白,C完全没说ESG的事情啊?

1 个答案

Carol文_品职助教 · 2024年05月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


C选项的解释实际上是与ESG相关的。虽然它没有直接提到“ESG”这个词,但它强调了在私募债务市场中,投资者在发行前有更大的机会推动条件和披露,这包括ESG方面的要求和信息披露。由于私募债务市场比公开市场更少受到快速变动的影响,投资者在这类市场中更有可能成功地进行ESG方面的谈判和施压。

选项C之所以是正确的,主要原因在于在私募债务市场中,投资者有更大的机会在发行前设定条件和要求,包括ESG相关的条件和披露。以下是具体原因:

  1. 预发行阶段的谈判机会:在私募债务市场中,投资者和发行人之间的谈判通常在债务发行之前进行。在这个阶段,投资者可以提出ESG相关的要求,例如环境保护措施、社会责任和治理结构的改进。这种直接谈判的机会在公开市场中较少见,因为公开市场的发行通常是面向更广泛的投资者群体,且发行流程更快,灵活性更低。
  2. 定制化的条件:私募债务发行通常是为特定的投资者群体量身定制的,因此更容易包括具体的ESG条款。相比之下,公开市场的债务发行由于面向公众和更广泛的投资者,难以在标准化的发行文件中包含如此具体和定制化的ESG要求。
  3. 信息披露和透明度:私募债务市场中的投资者可以要求更高水平的信息披露和透明度,特别是在ESG方面。私募债务发行往往涉及更详细的尽职调查和更严格的披露要求,而公开市场发行则受限于公开市场规则,信息披露的灵活性较小。
  4. 长期关系:私募债务投资者通常与发行人有更长期和紧密的关系,这使得他们在ESG方面的要求更容易被采纳和实施。而在公开市场中,投资者和发行人之间的关系较为松散,推动ESG变革的难度较大。

综上所述,选项C指出,私募债务投资者在预发行阶段有更大的机会推动ESG相关的条件和披露要求,这在快速变动的公开市场中更难实现。因此,C选项是正确的。

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