请问老师，discount margin在整个债券价格计算期间，发生变化吗？
zero discount margin 是不变的 ，计算的时候考虑到收益率曲线的变化即mrr是变化的，这个老师上课专门提到了。
那么discount margin变化吗？谢谢老师
发亮_品职助教 · 2024年05月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
discount margin在整个债券价格计算期间，发生变化吗？
变。处在分母上的折现率由两部分组成：市场参考利率MRR，以及Discount margin
分母折现率里面的2个组成部分，在债券的期间都有可能发生改变。
其中MRR是当市场利率发生改变时，MRR改变；而Discount margin反映的是债券的信用风险，相当于是浮动利率债券的credit spread，在债券生命期间里，只要债券的信用质量发生改变，这个Discount margin就肯定会变。
但一般为了讨论方便，题目可能会说在债券的生命期内，假设反映信用风险的discount margin不改变。具体看题目表述。但需要知道，DM是反映信用质量/风险的，在债券生命周期里会改变。
zero discount margin 是不变的 ，计算的时候考虑到收益率曲线的变化即mrr是变化的，这个老师上课专门提到了
Zero discount margin也有可能变。
只要是分母折现率里的组成部分——市场参考利率MRR，以及反映债券信用风险的Discount margin，在债券的生命期间里都会发生改变。
Z-DM就是discount margin的一种形式。
Zero discount margin和Discount margin本质是一样的，都反映债券的信用风险，相当于都是浮动利率债券的Credit spread。
区别就是计算Discount margin的时候，MRR市场参考利率是以现在0时刻为起点的一系列利率
而Zero-discount margin计算的时候，MRR也是市场参考利率，但是Forward rate，即未来一系列时间点开始的利率。
Zero-discount margin和Discount margin的区别只是MRR的不同，但计算出来的Z-DM和DM本质一样，都反映浮动利率债券的信用风险。
所以在债券的生命期间里，只要债券的信用风险改变，Zero-discount margin就会变。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
明明要加油 · 2024年05月28日
明白了，谢谢老师。 题目一般简化计算，才会假设discount margin和zero discount margin不便。