这道题是不是实际在问, no yield curve change & no spread change的情况下, expected return的terms? 所以有coupon income+rolldown return. 但是这样的话, 有点不清楚为什么题目里说到了coupon payment & price, 还需要回答rolldown return. 能不能解释一下?
发亮_品职助教 · 2024年05月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
是的，你的理解是对的，就是计算无利率改变下债券的收益，其实就是2块，coupon income + roll down return
但题目说的这个Coupon和Price只能用来计算Coupon income = coupon / price
因为题干说the only determinants，这里是唯一的收益来源，是由coupon和price决定，那也就是他只看到了coupon income，未考虑到rolldown return。
这道题忽略了稳定状态下的roll down return。所以如果题干要改一下的话，应该再加上一句：还有rolldown return，决定他的是期初price与期末的price。
这道题有点英文咬文嚼字的感觉了，问题就出在他说的only determinants，以及只给了债券的一个价格price，并未给期末与期初的价格，所以他未考虑到rolldown。这是原版书一个例题，大概就是想展示在利率不变时，不考虑汇率的情况下债券投资有2块收益。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！