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助教你好，
可不可以请你重述一下最后三个小点到底想表达什么？
这个策略为啥只会有limited upside in a bull market unless they are equitized? investors choose to index thier equity exposure and overlay long/short strategies又是为了什么？
谢谢
笛子_品职助教 · 2024年05月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这里需要先了解什么是equitized这个单词。
equitized这个单词在equity里并没有详细展开，同学如果后面学到衍生品这门课，还会详细讲这个单词。
equitized这个单词在CFA里的含义是：用衍生品，使portfolio的收益波动，与index的波动，基本一致。
具体做法就是：买入股指期货。
例如，一个投资者想要让自己的portfolio的收益波动，与S&P500 index的收益波动，基本一致。
那么他就可以买入S&P500股指期货。
这个行为就称为equitized。
在理解equitized这个单词的基础上，我们看同学的问题。
市场中性策略，在牛市里的向上潜力是有限的，除非它被权益化。这句话有两个意思。
1）市场中性策略，在牛市里的向上潜力是有限的。这句话很好理解。
市场中性策略，Beta 为零，有做多有做空。
竟然Beta为零，自然牛市和它没关系。市场中性策略并不会因为股市整体上涨，就赚得多一些。
2）除非它被权益化。这句话的含义是：
有一个portfolio的构成为：市场中性组合 + 做多股指期货。
这个portfolio，就可以享受到牛市上涨带来的收益。因为股指期货的收益与index的收益是基本一致的。
总的来说就是：
如果投资者做market - neutral策略，但又预期股市走牛市，那么就再做多股指期货。
这样，既能赚到market - neutral的多空收益，也可以通过股指期货来享受到牛市行情。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！